□本报记者 吴梦佳
近期,A股市场新股“破发”现象增多。无论是主板市场还是科创板市场,都出现了新股上市随即“破发”的现象,多年来在打新投资者中流传的“新股不败”的神话被打破。对此,投资者们产生了不少困惑。这一现象究竟是怎么产生的?投资者还能愉快地打新吗?记者日前就此进行了调查。
■投资者打新热情不减,但赚钱效应“打折扣”■
“中一签才赚500元,这跟以往的收益水平相比差远了。”最近,市民卢先生刚攒齐了科创板打新“头寸”,却发现自己打的那只股票收益与预期差距很大。
最近,新股赚钱效应显得没那么诱人了。从统计情况来看,截至11月底,今年上市的新股中,有10余只“破发”。就在近一个月内,10月31日亚世光电首次跌破发行价,11月6日科创板昊海生科、久日新材跌破发行价,11月7日容百科技跌破发行价,11月11日渝农商行、杰普特、天准科技3只股票跌破发行价,11月12日新光光电跌破发行价,11月25日科创板卓越新能跌破发行价,11月26日首日上市的浙商银行跌破发行价。
不过,本地股民似乎没有被最近的行情“吓倒”。市中心某证券营业部投资顾问告诉记者,最近与客户交流时发现,的确有股民中签后却不想缴款,这种情况主要集中在部分大盘股上,怕花了大量资金打回来却收益不高或亏了。但长久以来形成的打新“惯性”不会很快消失,很多人仍习惯“逢新必打”。
“中小盘股需要的资金量少且打新收益不低,是近期的热门。当然也有些股民听说前一阵子科创板打新赚钱效应显著,后知后觉跟投却没‘踩准节奏’,收益不高或亏了的。从我们网点的情况来看,投资人打新的热情基本没受到影响。”这位投资顾问告诉记者。
■市场风格发生转变,价格机制更加灵活■
实际上,“破发”并不是一个新现象,只是在最近相对集中。平安证券股份有限公司无锡人民中路证券营业部投资顾问袁长青表示,近期的“破发”现象,是在特定的市场背景下产生的。
从投资者情绪角度来看,11月以来,A股市场连续3周成交量不活跃,整体情绪比较低迷,市场正处于一个承压的过程。而近期包商银行、锦州银行等经营问题的爆出,使人们开始担忧城商行的资产质量问题,导致出现浙商银行“破发”、邮储银行申购不积极的现象。从市场情况来看,有的新股发行价格远高于行业水平,出现“破发”在情理之中。比如建龙微纳,行业平均市盈率在20多倍,而该股发行时的市盈率却为50多倍,一定程度上“透支”了未来一个阶段的股价潜力。有的新股表现不佳,则是由于市场上还有其他发展更成熟的同业企业“珠玉在前”,从今年的情况来看,市场比较偏爱龙头股。
“新股出现‘破发’,它反映的其实是市场日趋成熟和市场化的过程,体现了市场风格、监管思路的转变。”袁长青分析道,以往主板对新股发行的最高市盈率作出严格限制,体现了积极引导股民投资A股市场的思路;而科创板把定价权交给市场,不设市盈率上线,价格灵活度更高,体现了监管正在大刀阔斧地进行市场化改革。
■“半孵化”企业云集,科创板股票得“挑着打”■
“‘破发’其实是一种‘信号’,表明需要调整我们的投资策略了。”业内人士指出,科创板市场作为今年资本市场改革的一个亮点,其特质与主板市场有很大不同,但很多股民用惯性思维来做投资。需要提醒的是,如果仍然采用“蒙眼”战术在科创板打新,很可能会亏得很惨。
科创板重视“科技力”,降低对盈利能力的要求。评选标准的不同,使得科创板个股的特性与主板市场差别较大。以往IPO由于有一定盈利指标的门槛,企业相对成熟,所以打新风险不高;但科创板上的企业有些还处于“半孵化”阶段,这样的企业是以往股权投资基金最喜爱的标的,虽然投资收益高但风险水平也更大。这也就造成了科创板个股“冰火两重天”的股价走势。
“所以,在科创板打新必须‘挑着打’。”业内人士认为。据悉,本周又有7只新股开放申购,其中3只为科创板股票。业内人士建议,在科创板打新必须学会看招股说明书,了解企业的主营业务、发展情况。投资者可以查看机构的研究报告,有些行业一般、业绩一般的企业,要谨慎选择;学会比对同行业企业的市盈率,如果明显超出行业太多,就需留神投资风险了。