□本报记者 吴梦佳
创业板注册制首批新股来啦！8月4日，美畅股份、锋尚文化启动申购，随后，周三蓝盾光电、周五大宏立、卡倍亿、安克创新也纷纷进入打新时间，创业板注册制新股打新的大幕全面拉开。与此同时，交易规则同步发生变更——创业板新股上市后前五日不设涨跌幅，此后个股涨跌幅由10%拉升至20%。
业内人士指出，新科创板的交易机制向已试点注册制的科创板靠拢，市场风格将有较大改变。对于投资者而言，波动幅度变大，操作难度加大，应当仔细研究新机制，按照自己的风险承受能力、风险偏好来谨慎投资。
■ 无锡股民“补签”忙
“从几个月前就开始忙着提醒投资人‘补签’，现在已经基本完成了！”昨天，华泰证券无锡解放西路营业部投资顾问唐一军告诉记者，由于从8月4日起，创业板存量投资者必须在券商处重新签署《创业板投资风险揭示书》，方可交易注册制下的创业板新股与股票，近期多家券商都在主动联系和提醒客户“补签”。
对于新申请开通创业板交易权限的个人投资者，准入门槛较改革前提高了一些。需满足两个条件：即权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币10万元（不含通过融资融券融入的资金和证券）；参与证券交易24个月以上。“这与此前证券开户时即可向券商申请开通创业板权限的规则不同，表明新创业板主要面向的是有一定交易经验的投资者。”
前5个交易日不设涨跌幅，单日涨跌幅放宽到20%……新创业板交易规则与科创板相似点较多。对于风险偏好高，但资金体量还达不到科创板门槛的投资者来说，新创业板的推进无疑为他们增添了一个有吸引力的投资渠道。“第一个注册制创业板公司上市那天，所有创业板股票都是20%涨跌幅。不只是新股上市，是所有的创业板股票。”采访间隙，不时有投资者打电话或直接到营业厅来咨询，唐一军便一一耐心解答。尽管首日发行的美畅股份、锋尚文化中签率仅“万里挑二”，但咨询流量依然不减。
■ 打新收益有望提升
对于注册制下创业板的打新收益，业内人士认为或有望提升。
开源证券分析人士表示，创业板注册制改革后，未来融资规模扩容及较高的首日涨幅，将创造较为可观的打新收益。分析人士普遍认为，创业板注册制新股首日走势可能与科创板相似。科创板开市以来新股平均首发PE为70.9倍，首日平均涨幅177%。这位分析人士认为，考虑到改革后创业板公司体量保持稳定，虽然盈利能力可能下降但成长性更优，预计注册制改革后创业板上市首日平均涨幅为80%-120%。
需要注意的是，注册制后企业质地将慢慢与前面不同，如果以后继续像以前一样有新就打，可能会出现亏损。因为在注册制下，随着监管的逐渐“放手”，创业板将成为一个更开放、更活跃的市场。在审核制下，监管会对上市企业做出价值性评判，刚上市的公司基本面是好的，而注册制下，监管的尺度会逐渐变成更侧重检查信息披露的真实性、严格性，而不再为其价值做“背书”。为了实现更大限度支持优质企业的政策目标，新创业板放开了原有的一些标准，如为了鼓励科技公司发展，接纳了一些尚未盈利的科技公司；为了吸引注册在海外的优秀企业回归，放开了对股权架构的限制。而且随着登板企业数量的逐渐放大，通过注册制上市的也不仅仅是行业新潜力大的科技股，也会有一些传统行业企业，这一点与科创板不同。
这就意味着，如果你眼光好、投资能力高，很可能提前埋伏到低估值的优质股甚至是未来的“独角兽”，而如果选股不当，则很可能“踩雷”。
■ 规避风险重在理性投资
“上市交易后，创业板股票的波动肯定会比以前大得多，可能瞬息万变。”有分析人士预测，涨跌幅限制放宽以后，板块风格也会跟着改变，这就带来交易风险的增加。除了放宽涨跌幅限制以外，新创业板还引入盘后定价交易方式，允许投资者在竞价交易收盘后，按照收盘价买卖股票；促进多空平衡，完善两融制度机制。这些举措在改变提升市场活跃度的同时，也增加了普通投资人交易的难度。
具体来说，新机制下新股上市，可能很少会出现连续涨停板，而是一步涨到位。而以往很多投资者习惯以涨停板为依据来判断交易时机，但这一判断机制可能就会失灵，加大新股买卖难度。“死捂不放、一路补跌，这样的投资坏习惯的后果很可能在后续交易中放得更大。”由于涨跌幅限制放宽，在股票走势不好时，可能会出现加速赶底的过程，其损失也会超出投资人的承受能力。此外，由于大量存量散户的参与，投机行为可能较多，受情绪影响市场波动会更明显。
然而，尽管一再警示，目前投资者仍然保持着“逢新必打”、不理性追高、不及时止损的旧习惯。业内人士表示，投资者尤其是中小投资者资金量不大，且投资知识欠缺，在应对改变时一方面要理性投资、科学投资、安全投资，一定要有定力，把控风险看好“钱袋子”，了解自身的风险承受能力、风险偏好以及思维盲区和盲点；另一方面，随着市场操作难度的增加，也可以选择“专家理财”方式，比如购买相关概念的基金、通过基金投顾服务进行配置等，让专业人士代为理财。
